大逆转！德拉基措辞偏鸽引发市场巨震

　　环球外汇4月21日讯--周四(4月21日)，晚间欧洲央行决议宣布维持利率不变，随后德拉基召开新闻发布会，其措辞总体偏鸽，但称通胀水平将改善，其鸽派程度略不及市场预期。

　　德拉基新闻发布会后，市场上演大逆转行情。

　　黄金从稍早触及的一个月高位跳水20美元至1249.36美元/盎司，此前欧洲决议打压美元下挫，金价一度飙升至一个月新高1270.17美元/盎司。

　　现货白银瞬时狂跌，全数回吐日内5%的涨幅，现报16.80美元/盎司，此前一度升至十个月新高17.69美元/盎司。

　　德拉基主要讲话内容如下：

　　货币政策

　　德拉基指出，QE将至少持续到2017年3月，并将持续至通胀持续改善，而QE结束后利率将继续维持在低位；分析确认，欧洲央行有必要采取适当的宽松货币措施，以便能不推迟达到通胀目标的时间；为了使利率回升至比现在要高的水平，需实施必要的政策。不过，货币政策路径仍与其他国家的央行背离。

　　德拉基还表示，在过去一个月，金融环境普遍改善，但全球不确定性仍然持续；欧洲央行将密切监视发展状况；只要有需要，欧洲央行就必须实施正确的宽松政策。管委会将在有必要时采取行动，可使用所有的政策工具；必须要有充足的时间来让欧洲央行政策发挥效果，在此之前，“我们只能等待”。

　　德拉基指出，欧洲央行知晓低利率的复杂性，但负利率的影响大体上为正面，而且目前未见有信号显示负利率有害银行业的净利息收入；没有迹象显示负利率已影响到储户，但养老基金受到负利率的影响很大。目前的实际利率高于20-30年之前。

　　对于“直升机撒钱”，德拉基称，欧洲央行尚未研究过“直升机式撒钱”，因这在操作上存在困难。

　　经济和通胀

　　德拉基还称，今年一季度经济增速很可能与去年第四季度相类似，预计欧元区经济将持续复苏，但欧元区前景受到新兴经济体的拖累，风险仍偏下行；预计未来数月通胀可能跌至负区间，但今年下半年时候通胀将回升；预计2017-2018年通胀将继续改善。关键的是要确保非常低的通胀率不会变得根深蒂固。

　　德拉基并称，欧洲央行的行动改善了借款环境，但欧元区复苏受到了资产负债表调整和改革步伐缓慢的不利影响，此外，英国“脱欧”的不确定性已经对市场造成部分影响，预计在脱欧公投举行前，市场将继续震荡，其它政策领域必须帮助支持经济复苏，所有的国家都应该争取实施更有利于经济增长的财政政策。

　　德拉基进一步称，低油价支撑了国内需求，但通胀与油价之间的联动性减弱；此外，避免第二轮效应至关重要，3月政策帮助避免了第二轮效应；如果欧洲央行的政策没有落实到位，欧元区2016-2018年的经济增速将低于1.6%。

　　结构性改革

　　德拉基还称，实行结构性改革至关重要，改革将使经济达到更高的可持续增速，并令欧元区更具有韧性；此外，提高生产力和改善商业环境的行动至关重要。

　　德拉基并表示，欧洲央行将公布银行业者的主权债敞口；如果金融状况出现不希望的收紧，管委会准备动用所有工具采取行动。

　　对于欧元汇价，德拉基表示，汇率并非政策目标，重要的是物价稳定和经济增长。

　　德拉基还表示，欧洲央行遵守的是法律，不是政治家的意志；今早就德国对欧洲央行的批评进行了讨论，管委会支持欧洲央行的独立性；如果欧洲央行的信用受到质疑，货币政策将会延迟显效；此外，已与德国财长朔伊布勒有效率地、友好地进行了讨论。

　　企业债购债公告

　　欧洲央行就公司债购买计划发布公告称，债券剩余到期时间必须在6个月以上，至31年；公司债购买计划项下不存在最低发行量；购买规模不会提前发布，将会按月公布在一级和二级市场购买的细分详情；将留意对市场流动性的潜在影响。

　　此前对于购买企业债的问题，德拉基表示，6月开始将购买企业债，企业债包括保险公司发行的债券，所购债券期限最长为30年；企业债必须有资格成为欧元系统信贷操作的抵押品；不会购买资产管理工具的债券。

　　欧洲央行周四(4月21日)宣布的最新货币政策决议中，一如市场预期维稳三大利率：将存款利率维持在-0.40%，主要再融资利率维持在零，边际借贷机制利率维持在0.25%不变，并继续维持量化宽松(QE)规模不变。欧洲央行并称，致力于实施3月10日公布的政策，将把重点放在政策的实施上，维持每月购债规模在800亿欧元不变。