油价虽升破50美元关口 但期权市场暗示生产商仍心存疑虑

　　FX168讯油价周一(5月30日)终于涨到每桶50美元，但生产商和投机客却一直在买入期权，防范下跌风险，表明对于近期价格上涨，市场仍存在一些紧张情绪。

　　深度价外看跌期权说明隐含波动率大幅上升，或暗示生产商正在锁定接近可以获利水平的油价，投机客则在保护自己免受油价修正的冲击。美国WTI原油目前已经自2月触及的12年低点上涨近一倍。市场消息人士表示，这次上涨主要由于市场认为基本面在好转，同时美国产量减少以及全球供应中断事件的爆发也有助于油市从近两年的供应过剩中重归均衡。

　　这些情况促使生产商对油价进行对冲操作，当前价外与价内看跌期权之间隐含波动率差异是生产商进行大量对冲时市场的典型状况。

　　Mobius Risk Group的研究分析副主管John Saucer指出，近期隐含波动率较低，使得期权对于防范或押注油价下跌的人士颇具吸引力。

　　12个月内到期的期权显示，市场明显偏向价外看跌期权，其目前正以较类似价外看涨期权高得多的溢价进行交易。这部分归因于原油生产企业的对冲活动，包括出售这些远期看涨期权，同时买入看跌期权，或者进行看跌期权价差操作。

　　上周五交投最活跃的是执行价在44美元的7月看跌期权。远期期权中，执行价在40美元的2016年12月到期合约看跌期权未平仓合约过去10日增加了10%，达到近3.5万份。在相似时间内，执行价在45美元的2016年12月到期合约未平仓合约增加了约10%。

　　2017年12月到期的期权中，交投最活跃的是执行价在40美元和45美元的看跌期权。

　　法国兴业银行(601166,股吧)的资深大宗商品策略师Jesper Dannesboe称，在油价达到每桶50美元之际，对冲活动可能会增强。本周的石油输出国组织(OPEC)会议令担忧加剧。

　　Saucer补充道：“无论你看涨还是看跌，本周你都会忧心忡忡，因为将迎来这个存在巨大变数的事件，而且伴有一些不确定性。”

　　校对：LINDA