法兴：无论留欧与否料英镑跌至年底，留欧则逢高做空

　　——距离英国退欧公投还剩下不到两周的时间，市场似乎已经进入白热化状态，看跌英镑的市场情绪也有所加剧，但是法国兴业银行(601166,股吧)却认为，无论英国退欧公投结果如何，即无论是退欧抑或留欧，其均预计英镑将跌至2016年年底。

　　法国兴业银行认为，英国经济在其宣布退欧前就已经失去动力，且预计在退欧后经济增长放缓局面仍将持续。法国兴业银行并不指望，英国货币政策委员会会在本轮加息周期中上调利率，因为对于英国来讲，长期保持中性的货币政策或是必需的保证。这有利于其国债，但并不利好于英镑。

　　法国兴业银行维持年底欧元兑英镑看跌预期的同时，也维持欧元兑英镑略微疲弱的预期，因其会受英镑兑美元“更为疲弱”的影响。近几年来，英镑兑美元的走势与英镑和美元的相对利率的关系较其它G10货币更为紧密，且从利率来看，英镑已经相对于美元而高估，前期受英国退欧可能性减小以及空头回补提振，而缩小差距。

　　如果只是根据过去几年英镑兑美元的相关性推断，那么基于法国兴业银行的2年期利率预期产值，即预计从当前的17个基点，扩大至年底的50个基点，且进一步扩大至2017年中期的90个基点，预计英镑兑美元在今年年底将跌至1.35下方，且于2017年年中收低至1.25附近。

　　虽然这些估值远低于法国兴业银行的预期，但是却鼓励法国兴业银行看空英镑的信念，即使在英国退欧公投结果显示英国留欧后英镑反弹的情况下。

　　法国兴业银行的核心策略是，如果英国退欧公投的结果是留欧，那么在英国退欧公投后英镑反弹时，寻找一切机会逢高做空英镑兑欧元和美元。

　　在英国退出欧盟的情况下，英镑兑美元和欧元兑美元均可能会下跌，且或会持续下跌。法国兴业银行表示，在英国退欧情况下，其乐见英镑兑美元在年内测试1.25水平，且预计欧元兑美元存在大幅下探1.05的可能。这也将导致欧元兑英镑升至0.85。