鹰派押注者失望7月纪要 美联储或正在丧失信誉

　　北京时间周四（8月18日）2点，美联储公布7月货币政策会议纪要，美指和黄金盘中剧烈震荡，美元指数短线小幅攀升后瞬间悬崖跳水，但终盘仅收低0.06%至94.73；现货金价大幅探底后快速飙升刷新日高，终盘收报1348.63美元/盎司，升幅0.16%。

　　会议纪要显示，美联储内部对于是否尽快加息分歧依然很大。一些美联储有投票权的委员在7月会议上认为可能需要很快加息，但多位有投票权的委员表示不赞成短期内加息，唯恐未来就业增长放缓。几位有投票权的委员希望在加息前看到通胀能升至目标的更多迹象。整体而言，票委们在7月会议上基本同意需要在加息之前看到更多数据表现。

　　分析师称，会议纪要令原本预计美联储会释放更偏鹰派基调的交易员感到失望。根据联邦基金利率期货价格显示，交易商预计12月加息的机率为47%，低于纪要发布前的58%。

　　Silicon Valley Bank投资策略负责人Ninh Chung称：“他们想行动，但仍坚持加息取决于数据的观点。”

　　麦格理全球利率和外汇策略师魏慈曼（Albert Wizman）称：“一些投资者也许有这样的感觉，也许是一种错误的感觉，即会议纪要将确认昨日杜德利和洛克哈特讲话中提及的可能在9月加息的观点，可能因此产生一些失望情绪。”

　　EverBank World Markets总裁加夫尼（Chris Gaffney）称：“会议纪要没有支撑提前加息，但也没有推迟加息的观点，所以我认为美元走势将继续蹒跚。纪要也没有显示，美联储会毅然采取多次加息的积极模式。所以仍存在许多不确定性。”

　　LOGIC Advisors创立人之一的奥尼尔（Bill O"Neill）说：“看来没有人确信，美联储会议纪要反映出决策者会在9月加息，或者他们将放弃一直以来倾向的鸽派立场。”

　　摩根大通资产管理公司全球市场策略师利伯维茨（David Lebovitz）表示，目前市场对加息概率过于自满，但9月仍有难度。他指出：“通胀表现仍然无法令人兴奋。”

　　Franklin Templeton的固定收益集团高级副总裁贝斯顿（Roger Bayston）称：“只要通胀维持低位，他们可以按自己的意愿决定宽松政策应维持多久。”

　　美国旧金山联储主席威廉姆斯本周一表示，应提高通胀目标，或转而关注名义GDP。威廉姆斯指出，通过提供通胀目标，美联储也可以允许利率升高，当经济需要支撑时可以为货币政策制定者提供更多降息空间。

　　摩根士丹利投资管理全球固定收益投资组合经理卡隆（Jim Caron）表示，这一计划的问题在于美联储已经让投资者相信利率将在更长时间内保持较低水平，这一转变可能会扰乱高收益债券和新兴市场债务等固定收益资产类别的表现。

　　他指出：“我们正关注可能与美联储措辞转变而下滑的大数字会带来何种影响，这就是我的担忧所在，也是我看到的风险之一。”

　　纽约联储主席杜德利本周二表示，美联储仍有可能在9月份加息，并预计到2017年之前将加息超过一次。他还强调美国总统选举不会对美联储加息决定构成压力。

　　卡隆还质疑市场是否认为这一变化具有可信度。他指出，市场对杜德利的讲话缺乏反应显示美联储正失去作为指导利率机构的信誉度。

　　债市实际负收益利好黄金

　　从周三走势来看，美联储会议纪要的发布并未引爆黄金行情，黄金在短暂震荡之后仍陷入盘整之中，上涨动能有所减弱。

　　最近投资大佬减持黄金ETF或黄金股的消息不断出现，杜肯资本（Duquesne Capital）创始人亿万富翁德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）已经清空他所有在黄金ETF SPDR Gold的仓位；索罗斯基金公司也大幅减持巴里克黄金公司股份，高位套现。全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST周三持仓较上日下降4.45吨，当前持仓量为957.78吨。

　　但不管美联储年内加息与否，这将不会改变美国基础利率以及债券收益率仍低于实际通货膨胀的事实。换句话说负实际收益率的延续将仍然对黄金有利。

　　据世界黄金协会最近发布的报告，美国黄金首饰需求创7年来的新高，此前连续10个季度没有增长。金饰的销售受益于持续温和的经济增长和就业环境的改善。

　　协会同时也表示，金价在2016年上半年上涨25%，是35年来表现最强的。

　　凯投宏观分析师Simona Gambarini表示你所看见的波动是基于对美联储加息的投机性，这已成为金价的主要驱动力。

　　路透技术分析师Wang Tao认为，现货黄金在1333.50-1358.01区间盘整，脱离这个区间将会指示方向。

　　英国亿万富翁奥德伊（Crispin Odey）认为黄金被严重低估，运作的基金几乎把宝都压在了黄金上。基金清单显示，黄金期货占到的资产比重逾86%。

　　奥德伊称，目前现存的黄金储量有30万吨，每年开采的量大约在2700吨，也就是说少于1%。Odey继续看好黄金，尤其是在低利率和大量刺激的环境下。他称，这最终会制造通胀，利好黄金。

　　Economies.com在周三（8月17日）发布的报告中称，黄金围绕50日均线波动，随机的波动在超卖区域积蓄上涨动能，以激发金价在日内恢复上涨，等待突破1363.00的位置来确认上涨趋势至主要目标位1400.00，之后是1446.85。