国信期货： 焦煤再度跌停 焦炭相对抗跌

　　周四，在大商所不断加强监管影响下，焦炭和焦煤期货继续下挫，焦煤期货再度跌停，主力1609合约收于729.5元，较前一日结算价下跌46.5元，跌幅5.99%。焦炭期货主力1609合约收于1056.5元，较前一日结算价下跌12.5元，跌幅1.17%。

　　煤-焦-钢产业链中，焦炭生产企业一向处于最弱势，资金常年紧张，导致焦化企业开工率低下，去年下半年以来一直维持在50%左右。近期虽然焦炭价格大幅上涨，但很多焦化企业由于资金断裂已经关闭、或是因环保不合格而被关闭，导致当前焦化企业生产率依然偏低，且焦化企业以前基本都是以销定产，以避免库存贬值，导致目前北方焦炭供应十分紧张，港口焦炭基本无可出售的库存量。短期来看，焦炭的库存很难快速增加，焦炭现货将维持偏强态势，焦煤基本面相对弱于焦炭，因此随着监管加强，焦煤期货走势更弱于焦炭。短期来看焦炭和焦煤仍有一定回调空间，多单应离场，等待企稳后尝试做多。

　　周四，动力煤期货上涨，近期1609合约一直在385-405区间震荡运行。目前处于动力煤需求淡季，现货动力煤价格连续五周持平，谨慎者多单减仓。