机构视点20160901

　　贵金属

　　瑞银集团：美联储(FED)自去年12月加息以来一直按兵不动。今年上半年金价上涨25%，为40年来最佳。在截至6月的12个月期间，金价狂飙169%，为史上同期最大涨幅。明年金价可能自当前的1324美元/盎司反弹至1500美元/盎司。

　　高盛银行：金价在上破高点1367美元/盎司后，确认调整形态的形成。下个目标上看1457美元/盎司。而一旦上破1457美元/盎司，将暗示可能逐步形成更有意义的涨势。

　　花旗银行：预计美联储将于12月加息。预计今年余下时间，金价将在1300美元/盎司上方具备强劲支撑。

　　能源化工

　　德国商业银行：本周布伦特原油料位于每桶50美元附近交投，因主要的原油生产国可能会持续推升市场对“冻产”的预期。但从中远期来看，美国的供给前景最为有趣，EIA己经提高了其对未来几个月的产量预期。如果该机构对页岩油生产的长期展望最终较过去更乐观，产量将会提高，可能会使油价再度承压。

　　法国巴黎银行：将2016年WTI原油均价预估调高2美元/桶至42美元/桶，将2017年均价预估下修1美元/桶至49美元/桶。由于供应过剩情况持续，原油季度均价在2017年下半年才会超过50美元/桶。随着全球库存进一步温和上升，油价可能再现跌势。

　　美银美林：受低利率影响，明年新兴经济体的石油需求料增加130万桶/日。明年全球石油需求增幅为日均120万桶，不及今年的140万桶；从今年第四季度开始，油市将转入多个季度的供应短缺。预计2017年布伦特原油均价在61美元/桶，明年第二季度末之前将触及70美元/桶。

　　基本金属

　　巴克莱银行：LME铜库存在截至8月26日当周大幅增加25%，这暗示中国需求前景不佳。中国8月份铜进口总量环比也在下滑。这迫使贸易商自中国向LME仓库转移库存。此外，近期铜价下滑或许是中国下半年经济动能疲弱的早期征兆。

　　FX street：LME期铝或将进一步反弹至1663美元/吨，因价格已突破阻力位1649美元/吨。该阻力位由始自7月27日低点1588美元/吨至8月18日高点1709美元/吨的上升趋势的50%斐波那契回撤位构成。下道阻力位将在1663美元/吨，若上穿该价位，LME期铝将进一步上涨至1674美元/吨，即8月23日触及的高点。

　　农产品

　　荷兰合作银行：在2016/2017制糖年，亚洲糖产量料大幅下滑，由于2015年厄尔尼诺引发的干旱天气拖累产量降至五年低位。受2014/2015、2015/2016连续两个年度的干旱影响，作为全球第二大产糖国的印度，产量将下滑370万吨，并且将在2016/2017年度（10月开始）成为一个糖净进口国。2016/2017年度产量亦预期下降，且需求持续增长。

　　金光农业资源：受需求稳健及供应紧张的推动，今年稍后毛棕榈油价格可能上涨。不过随着厄尔尼诺现象的消退，产量料将逐步增加。在2016年余下的时间，预计毛棕榈油价格将保持在600—700美元/吨区间。也有可能达到750美元/吨，因买家重新补充库存，以及印尼把更多的棕榈油调和成生物柴油。 （中信期货田丽）