金银岛:下调预期制约市场 成品油行情或将承压

　　金银岛讯（市场分析师：韩丛）：

　　本周期内，国际油价受制于供需矛盾加剧以及市场看空情绪持续发酵等一系列因素令油价连续大幅收跌，尽管非农数据逊于预期及俄罗斯支持冻产协议令油价小幅推涨，但对市场提振作用有限。进入后期产油国对于“冻产”一事的态度将成为影响油价走势的最大不确定因素。此外，9月下旬会议之前，如果“冻产”预期继续发酵，那么油价很有可能会被推到50美元/桶一线；一旦9月下旬的会议仍未对“冻产”一事进行表态，则累积了两个月的油价上涨泡沫就会破碎，带来的结果就是价的再度深跌。整体来看，在排除突发因素的前提下， 9月油价或维持先扬后抑态势运行。

　　进入本轮计价周期后，国际油价跌势加重，新一轮变化率负向宽幅区间波动，截至9月5日第二个工作日变化率为-7.3%，参考油种均价43.77美元，对应的汽柴油应下调210元/吨左右，本轮窗口期为9月18日24时。近期国际油价或维持先扬后抑，本轮零售价下调与搁浅预期并存。

　　上一轮零售价如期兑现年内最大涨幅，尽管本轮变化率负向宽幅区间波动，但国内主营单位受零售价上调提振汽柴价格仍有走高，加之月初，各地主营单位销售压力不大，挺价意愿较为强烈。另外，需求面预期“金九银十”传统购销旺季利好到来，但受国内经济大环境的影响，今年成品油终端市场需求却也未见明显放大，整体来看对于市场提振有限；而且，中下游用户在上一轮调价前多已备货充裕，社会库存已至高位，市场多消耗库存为主。由于本轮零售价存下调预期，中间商入市采购愈发谨慎，主营出货情况难有改善，市场有价无市局面凸显，整体购销氛围持续清淡。

　　后期来看，由于前期国内成品油市场涨幅较大且涨速较快，进入本阶段后零售价下调预期将作用市场，市场看空氛围升温，预计本周国内成品油市场将进入盘整阶段，局部地区行情或承压。从需求面来看，虽然天气开始转凉，但车用汽油需求依然旺盛；柴油方面休渔期结束以及北方农忙将陆续启动，加之雨季结束后，大型工矿、基建等户外用油陆续复苏，需求面“金九银十”效应或将显现。当前市场正全力消化高库存为主，随着需求面陆续好转，资源消耗周期或加快。但九月份主营炼厂检修陆续减少，原油加工量将有回升，市场供大于求的矛盾仍将持续。再者，受下调预期制约，部分地区主营为促进出货或实行促销优惠政策，迫于销售压力个别地区价格将松动走跌。届时，国内成品油批零价差或将继续放宽，零售环节表现较为乐观。