外汇新闻 > 新闻正文

渣打:今年股市波动料加剧,相对看好美/亚股

时间:2019-01-10 17:33:00 来源:外汇新闻

全球投资市场在2018年走势颠簸后,2019年是否面临更多挑战?渣打国际商业银行财富管理处今(10)日发布2019年全球市场展望报告并指出,美国升息步伐将如预期放缓,未来12个月之美债值利率将不会进一步大幅上升,让债券和现金资产价值续上扬,然股票市场波动幅度加剧的几率却大增。

整体来说,2019年对投资人而言为“谋定而动的一年”,建议抱持“洞烛机先、蓄势待发”的投资心态,谨慎酌减配置并适度增加现金配置,静待短期机会出现时把握进场良机。股市方面,渣打银行仍相对看好美国股票,也对亚洲不含日本股票的短期前景抱持乐观态度;汇率方面,渣打预期,随着利差见顶,美元光环渐消褪,美元走势将回落,而人民币走势也看弱。

渣打银行财富管理处负责人傅敏仪表示,受到欧元区和中国经济动能下滑及全球贸易冲突的干扰,预期2019年全球经济成长将呈现三年来的首次放缓,但美国与其他成熟经济体仍将延续2018年下半年出现的分歧走势,也即美国经济仅小幅放缓而仍维持稳健,至于欧元区经济体将减速至长期平均水平,且欧洲央行可能进行当前周期内的首次升息,但宜抱持谨慎看待;日本央行则将维持超宽松的货币政策,从而抵消销售税上调的影响。

在通膨方面,渣打银行评估,美国和欧元区的通膨压力减弱,但日本和中国的通膨压力增加。不过,在薪资持续增加、闲置产能不断收缩及原油价格回升之际,美国的通膨率可能仍高于美联储2%的目标水平,预计美联储仍将继续升息,但升息步伐将略低于2018年水平,预期2019年将升息两次,美国10年期公债值利率上限区间约在3~3.25%左右;同时,欧洲央行可能进行首次升息,但欧元区和日本的通膨调整后政策利率很可能还是保持负数。

傅敏仪指出,在2019年美债值利率不会进一步大幅上升、与美国升息步伐如预期放缓的情况下,正面看待债券表现将较2018年更加乐观,预计债券将取得正报酬,看好新兴市场美元政府债券,除了能提供7%的收益率之外,其价格较美国投资级企业债券便宜,且信用风险低于成熟市场高收益债券,与新兴市场当地货币债券相比之汇率风险更低。投资级债券则偏好成熟市场政府债券和亚洲美元债券,存续期间为5年左右的美元债券,将提供最佳的风险回报率。

在股市方面,渣打指出,美国持续升息缩表致全球货币流动性紧缩,对金融市场带来的压力,但预期将被后续美国和中国更为宽松的财政政策抵消,欧元区也有很大的空间来放松财政预算,将有助于延长全球景气扩张。因此,预期股市于2019年大幅波动仍是常态,可适度调降股票配置,暂时提高现金部位,以待重新布局机会。

渣打银行仍相对看好美国股票,主要是因为价格经过修正后,更具有投资吸引力,而且企业盈余成长仍保持在9%左右的健康水准。同时,也对亚洲不含日本股票的短期前景抱持乐观态度,其评价面合理并接近历史低点,资金也开始重新回流该地区。而欧元区经济下滑,加上政治面不确定性因素干扰,对于欧股较为看淡。

在汇市方面,渣打表示,美国经济相对优异的表现与全球贸易不确定性,加上相较于欧元和日元的实质利率优势,可望支撑美元在2019年前几个月继续走升。然而,以中长期而言,全球经济成长下滑和贸易活动放缓,最终将影响美国经济和金融市场表现,美联储可能放慢升息步伐,随着利差见顶,预期美元走势将回落。

此外,渣打认为,由于英国退欧相关的不确定因素,市场情绪干扰,使得英镑被明显低估,且在“硬脱欧”的疑虑厘清后,英镑有机会反弹,并成为2019年表现最佳的主要货币。同时,若是欧元区放宽财政刺激措施,欧洲央行也能确认升息路径,将会支撑欧元表现,且预期美中贸易紧张局势将延续更长的时间,因此中国将可能会采取更多货币和财政刺激措施,来应对经济成长放缓,人民币恐因此走弱。

综上所述,展望未来一年的投资策略及配置,傅敏仪认为,全球经济表现趋缓、股市将在波动之余面临更多阻力,建议投资人增持现金部位,以美元为首选,以及增加新兴市场美元政府债券配置,同时积极型投资人可考虑分批布局及美国股票。然须留意的是,成熟市场高收益公司债券和欧洲(英国除外)地区股票,相对投资风险较高,也须密切留意全球美元流动性收紧,对新兴市场带来的影响。

免责声明本站发布此文目的在于促进信息交流,不存在盈利性目的,此文观点与本站立场无关,不承担任何责任。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体,版权归属于原作者,不保证该信息(包括但不限于文字、图片、图表及数据)的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等,如无意侵犯媒体或个人知识产权,请来电或致函告之,本站将在第一时间处理。未经证实的信息仅供参考,不做任何投资和交易根据,据此操作风险自担。

热门汇率