长远来看欧洲货币体系或受到冲击 面临重新估值

　　英国和欧元区的央行已经为这次潜在“黑天鹅”事件做好了准备，无论是英国央行还是欧央行，此前都已经公开表示如果退欧成真将为市场提供额外的流动性支持，英国央行早在3月份即表示将在6月额外投放流动性以应对退欧，欧央行也表示如果英国公投决定退欧则准备好届时提供流动性。此外瑞士央行和日本央行也都表示会进行常规沟通。

　　例如西班牙将在英国退欧公投之后的26日马上迎来第二次大选，英国退欧则激进的左翼新兴政党可能在大选中赢得优势，届时西班牙也可能出现“去欧盟化”的倾向。

　　法国预定在2017年5月大选，法国国内经济持续疲弱，失业率一直维持在两位数水平，民众对于奥朗德政府的不满情绪已经开始高涨，同时发生在巴黎的两任暴恐袭击事件更是大大加深了民众对于本届政府的不信任感，奥朗德本人的民调结果已经节节败退，数据显示3/4的民众不欢迎奥朗德在2017年参加竞选，反之激进右翼政党候选人玛丽安·马雷夏尔·勒庞的支持率不断攀升，勒庞此前则公开表示如果获得政权，将举行是否脱离欧盟的公投。

　　如果说西班牙的摇摆可能影响有限，但法国潜在的退欧倾向则将给欧洲带来灾难性的影响，可以说英国、法国和德国是欧洲经济增长的三驾马车，如果英国、法国相继退欧，即使德国留在欧盟也是独木难支，这将宣告整个“欧盟”的名存实亡，届时整个欧洲的政治经济体系都将出现动摇，首当其冲的就是货币体系，无论是欧元、英镑还是欧洲的其它主要经济体货币，都将面临重估值，世界经济甚至可能重新追捧黄金本位。

　　受制于英国退欧的阴影，权益类资产作为风险资产的代表遭到抛售。但需要注意的是，风险事件真的发生了，而欧洲权益市场的下跌并不足够。对于英国而言，经济基本面将受到较大的冲击，企业盈利将有所下降，FTSE指数未来估值可能有明显回落。

　　需要注意的是，欧洲股市的安全性正在消失，目前欧洲整体股市估值水平在18-20x P/E水平，并不便宜，此前price-in了对于欧洲市场安全性的溢价，但目前看来，欧洲的权益市场收到可能频发的黑天鹅事件影响最大，这种安全性的溢价会逐步消失，重估值势在必然。