周盘点：8月期市成交规模缩水两成 非农不及预期加息又成“悬案”

　　监管部门抽查期货资管业务 首批涉及近20家公司

　　近日监管部门正组织针对期货公司的集中专项检查——期货资管业务是检查重点。首批被抽检的期货公司有近20家。据知情人士介绍，此次检查非常严格，每家公司检查时间基本都在一周左右。现场检查材料清单显示，监管部门要求期货公司提交17项资料。

　　点评：最近监管层要求期货公司自查资管业务，也在进行现场检查，主要还是为了落实资管新‘八条底线’的精神，检查范围可能还会进一步扩大。据了解，几项新办法出台后，期货公司资管都在转型，产品结构发生变化，通道业务受到了很大影响。有业内人士预计，在监管落地和低迷的市场环境下，期货资管业务短期可能会遭遇阵痛。

　　期货资管或可参与网下“打新”

　　近日有消息称，中国证券业协会近日向各承销机构下发的一份《关于受理期货资产管理计划参与首次公开发行股票网下询价与申购业务的通知》明确，自9月1日起，中国证券业协会将受理期货公司及其资产管理子公司期货资管计划注册首次公开发行股票网下询价与申购业务的申请。果真如此，那么期货公司资管将可申请参与网下“打新”。

　　点评：海证期货资管部总经理倪成群表示，与其他资管机构相比，期货公司开展这项业务虽然没有优势，但可以此为切入点，开拓相对低风险、稳收益的产品，以满足低风险偏好者的需求。就目前来看，这对期货公司资管来说是个利好。不过，也有资管人士表示，正是因为收益好、低风险的特点，现在参与网下“打新”的机构非常多，很多机构都在等待审批。据称，目前排队申请的机构已经超过10000家。

　　8月期市成交规模环比下降逾20%

　　据中国期货业协会最新统计，8月全国期货市场交易规模（详见2版）较上月有所下降，以单边计算，当月全国期货市场成交量约3.08亿手，成交额约15.03万亿元，同比分别下降9.79%和76.31%，环比分别下降22.65%和21.14%。1—8月，全国期货市场累计成交量约29.97亿手，累计成交额约133.44万亿元，同比分别增长23.51%和下降73.21%。

　　点评：方正中期期货研究院院长王骏表示，商品期货部分板块成交转淡是8月期市成交环比下降的直接推手。总体来看，8月份，有色金属、贵金属、油脂油料、化工等板块成交下滑，仅能源、黑色、建材等板块成交有所上升。金融期货整体成交稳定，股指期货成交小幅下滑，国债期货成交活跃度有所提升。

　　分析人士认为，大宗商品交投日渐清淡的原因，一是资金轮动，获利资金转而流向其他大类资产，如温和回升的股市、高烧不退的楼市。二是大宗商品本身供需关系边际走弱，引发投机资金撤离，三是美联储加息预期重新燃起多空战火。

　　王骏预计，受中秋假期和国庆长假前投资者交易趋淡影响，9月期市成交难有大幅回升，料与8月持平。

　　山西首批将关停15座煤矿 退出产能1060万吨

　　山西省煤炭工业厅公布了今年山西第一批化解煤炭过剩产能目标分解及时间进度安排，15座煤矿将于年内停产，并于今年年底至明年初陆续封闭井筒，退出煤炭产能1060万吨／年。首批15座退出矿井分布于长治、临汾、大同、太原、朔州、晋城、阳泉等7个地级市的13个县区，责任企业为6家省属大型国有企业。其中，潞安集团下属的山西潞安石圪节煤业有限责任公司将于10月20日关闭井筒，为山西首个退出煤矿。

　　点评：据了解，今年前7个月煤炭产量下降-10.1%，但去产能仅完成全年任务的38%，上半年限产任务未达目标。有消息称《煤炭先进产能评价依据（暂行）》政策即将出台，符合指标的大矿有可能全年生产日期由276天放宽至330天（先进产能可不承担去产能任务）,去产能的执行监管力度或将放缓。但山西省煤炭工业厅最新发布公告显示，政策或将继续加强监管力度，供给端整体产能情况仍将处于严格监管中。

　　三大商品备战“国际化”

　　伴随原油期货的筹备，铁矿石、PTA等国内商品的国际化也逐步进入大众视野。

　　大连商品交易所总经理王凤海近日表示，今年大商所将大力推进铁矿石国际化，拟进一步加强政策沟通，争取直接引入境外投资者，不断完善国际化业务规则制度，推动国际化相关的业务系统开发，并以铁矿石国际化为突破口推动期货市场对外开放。按照大商所工业品事业部总监助理王淑梅近期的说法，铁矿石期货已具备国际化的基础和条件，时机已经成熟。

　　另一个冲刺国际化的商品是PTA。上证报记者从郑州商品交易所获悉，目前PTA期货国际化仍处于相关规则制度的论证阶段。今年4月，郑商所专门就PTA国际化召开了意见征询会，已就结算、交割、风控等多个业务制度广泛征集业内意见。

　　点评：在南华期货副总经理朱斌看来，国内商品国际化的关键是投资者的国际化，核心是吸引海外产业客户参与中国期货市场。北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越表示，以期货为代表的衍生品是一个战略制高点，是中国经济参与全球资源配置和财富分配的重要途径。但上海对外经贸大学战略性大宗商品研究院副院长仰炬教授认为，目前国内外经济金融格局极其复杂，考虑到商品国际化是一个具有金融监管高度的课题，建议监管层谨慎前行，相关交易所也需要做足准备工作，完善风控体系，扎实推进投资者教育等工作。

　　国际铜价下跌 受库存高企拖累

　　周二(8月30日)国际铜价连续第七日陷于接近10周低位，因库存上涨，伦敦金属交易所(LME)指标期铜收跌0.2%，报每吨4,607美元，稍早降至6月24日以来最低的4,600美元，自7月中以来铜价已经下跌逾8%。在LME认证的仓库，铜库存不断上升，自8月中以来增加超过8万吨至29.3525万吨，令期铜价格承压，大部分库存增幅是在韩国和新加坡仓库。

　　点评：Quantitative Commodity Research分析师Peter Fertig说，“处于高水准的铜库存反映潜在市场状况，直指需求放缓，特别是中国。”

　　Oxford Economics分析师Dan Smith称，“铜价面临如果美国加息臆测升温，将带动美元上涨的风险，但铜价下行空间有限，因近期铜价下跌的势头比其他金属更猛。我们较为乐观地认为，铜价接低底部，相对其他金属，铜价今年跌幅较大。”

　　焦煤期现价格普涨 期价逼近涨停年内涨幅近70%

　　9月2日，黑色系商品全线暴涨，焦煤、焦炭强势领涨。焦煤盘中大涨超6%，自年内低点以来至今，涨幅近70%，一举收复多条均线，创下2014年4月以来新高。

　　点评：西本新干线高级研究员邱跃成对本网记者表示，黑色系商品反弹主要受以下几大因素推动：首先是焦煤、焦炭现货市场供应偏紧。前几天焦煤焦炭期货价格回调，但现货市场一直表现坚挺，主要钢厂采购价还出现不同程度的上调，期货和现货价格倒挂明显。其次，昨天公布的制造业PMI、钢铁业PMI指数都在50%以上的扩张区间，显示经济整体有回升迹象，也给了多头信心。再次，沙钢昨天对9月上旬出厂价格逆势上调30-50元/吨，也成为市场价格止跌回升的一个触发因素。

　　银河期货分析师认为，焦煤焦炭现货仍然偏紧，焦煤还有补涨可能，钢材现货企稳，煤焦顺势而起，强势反弹，近期煤焦波动剧烈，单边趋势难以把握，建议尝试短线波段操作，长线持仓比例建议下调。

    美8月非农远低预期 加息又成“悬案”

　　北京时间2日晚,美国政府发布的8月非农就业人数环比仅增15.1万人；失业率报4.9%。由于就业增量大逊市场预期的18万，美元指数直线跳水，市场价格对9月加息概率的体现暴跌至12%，意味着基本不可能发生。

　　报告核心数据为：8月非农就业人口变动15.1万，预期18万，前值25.5万修正为27.5万。失业率4.9%，预期4.8%，前值4.9%。

　　点评：据路透社分析，美国8月季调后非农就业人口仅增15.1万，远低于预期值18.0万；失业率也并未如市场所预期的那样降至4.8%，而是维稳于4.9%，因受制造业和建筑业雇佣人数下降拖累，这表明美国9月几无加息的可能性；不过此前两月非农就业人数的靓丽表现仍为联储12月加息留下可能性。

　　但Jan Hatzius等高盛经济学家在报告中写道，虽然新增非农就业人数低于预期，但增幅仍高于美联储官员通常认为足以使失业率持稳的水平。8月份就业报告被认为“刚好足以”使大多数FOMC官员们支持9月加息。9月加息概率从40%升至55%，12月加息概率从40%降至25%，今年至少加息一次的几率为80%。如果9月份加息，随之发布的美联储声明可能出现偏向鸽派的措辞调整，经济预期也可能下调。

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